轻医美崛起，弱化市场对宏观消费环境的忧虑
医美作为“改善型”可选消费，与居民收入预期存在正相关性。消费力的变化可能影响居民医美消费预算。而总结海外历史经验，由于低伤害性、频次较高而价格相对较低，轻医美需求的增长对比重整形并不太容易受到经济周期影响。以美国为例，其轻医美需求在经济波动的大环境下整体保持韧性。
1997年：1967年美国美容整形外科协会（ASAPS）成立，并于1997年开始发布年度美国医美数据。据ASAPS数据，1997年美国医美手术量为210万例，其中手术类项目占比46%，非手术类占比54%。自1997年起非手术类项目在美国医美手术中占比持续提升。
2001-2006年：随着美国互联网泡沫的破裂，2001-2002年美国GDP增速下滑，但医美手术量却快速提升，主要系肉毒素等非手术注射类产品的放量。据 ASAPS数据，肉毒素的注射量从1997年的6.5万次提升至2001年的160万次，3年CAGR达123%。同时非手术类项目占比从1997年的54%提升至2001年的81%。随着新产品的陆续获批，如2003年瑞蓝成获美国FDA批准的玻尿酸、2004年童颜针（Sculptra）被FDA批准用于治疗HIV患者的面部脂肪萎缩等，2004年非手术类项目占比提升至82%。
2007年：美国次贷危机爆发，经济危机下美国整体医美手术量下行，但非手术类项目数量相对保持稳健，2007-2009年非手术占比同比提升3pct。
2020年：公共卫生事件下美国医美手术量量有所下行，但在2022年迅速恢复。
在国内市场，在居民消费重心变化下观测到了医美行业的新趋势，即轻医美客单价下降，但触达更多消费者。据美丽田园年报，其医美板块（注射+光电类非外科手术医美服务）有较大新活跃会员增量，但活跃会员平均消费从21年H1 的人均2.9万下降到23年H1人均2.6万元。从整体收入规模角度，低客单价吸引更多消费者，因此美丽田园23年H1实现收入4.4亿元（同比+60%）。医美行业通过提供更易触达的低客单价引流产品，以量换价，因此能够认为未来医美行业有望凭借新趋势拓宽成长空间。
